近日，酒鬼酒股份有限公司（以下简称“酒鬼酒”）发布了2022年年度报告，实现营业收入40.5亿元，同比增长18.63%；实现归属于上市公司股东的净利润10.49亿元，同比增长17.38%。

(资料图片)

今年一季度，酒鬼酒遭遇业绩“大变脸”。一季报显示，酒鬼酒实现营业收入9.65亿元，同比下降42.87%；实现归属于上市公司股东的净利润3亿元，同比下降42.38%。

对此，酒鬼酒方面表示，一季度同比下滑，一方面是因为去年同期基数较高，另一方面也有公司主动进行策略调整的因素，基于公司长远健康发展考虑，公司正在推进费用改革和产品矩阵结构不断优化，致力于推动公司进一步行稳致远。

截至今日收盘，酒鬼酒跌幅达4.28%，股价为107元/股。

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“高端化”下存隐忧

自加入中粮，酒鬼酒开启了“快跑”模式。

数据显示，过去8年，酒鬼酒业绩实现跨越式增长。营业收入从2015年的6.01亿元，增长至2022年的40.5亿元，年均复合增长率接近三成；净利润也由0.89亿元增长至10.49亿元，年均复合增长率接近四成。

酒鬼酒的增长，或与其高端化战略不无联系。资料显示，近年来，白酒企业高端化成为趋势，酒鬼酒亦将内参酒定位为公司高端战略大单品，向高端化迈步，同时经历了连续几年的高增长。

据2022年财报显示，内参、酒鬼两大系列是酒鬼酒的业绩主力，其中内参系列实现营收11.57亿，同比增长11.88%，占公司营业收入比例为28.57%；酒鬼系列2022年实现营收22.7亿元，同比增长18.55%，占公司营业收入比例为56.06%。

有业内人士分析称，随着酒类在高端赛道入局者增多，进而行业竞争加剧。内参酒Q1销量增势开始出现疲态，这或源于公司内参酒的全国化布局进程没有达到预期效果。

酒鬼酒的“隐忧”从其奇高的库存量或亦可以看出端倪。有媒体报道，2022年年报显示，酒鬼酒内参系列生产量达1580吨，销售量达1147吨，期末库存量达1347吨，已超过全年销量，同比增长46.41%。换句话说，酒鬼酒2023年停产一年，才能将现有库存消化殆尽。

某经销商直言，2022年，内参酒价格出现较为严重的倒挂现象，经销商渠道价格在800元/瓶左右。前年的货还没有销完，去年又压货，自己为回笼资金不得不进行抛售。

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扩产改革，成效待显　　

关于业绩下滑，酒鬼酒方面称，源于公司推进费用改革和产品矩阵结构不断优化所致。

具体来看，酒鬼酒方面表示，2023年，公司将“稳价”“稳市”“向C端突破”作为重点工作，提出“保持价格稳定，提升产品价值”“构筑核心粮仓，稳定市场基础”“强化BC联动，突破C端运营”等多项举措，致力于营销模式整体转型。

值得关注的是，酒鬼酒扩产工程仍在继续。资料显示，2022年，酒鬼酒通过对原生产二区车间改扩建以及精细化生产安排，公司2022年基酒产量11209吨，同比增长10%；公司生产三区一期工程、生产三区二期工程在建，计划2023年完成三区一期工程建设，三区项目建成后将新增1.08万吨馥郁香型基酒产能。

对此，有投资者认为，一方面，酒鬼酒面临奇高的库存；另一方面，酒鬼酒又积极扩产，其产能能否得到充分利用？

面对高库存、扩产改革、高端产品出现价格倒挂等现象，酒鬼酒在2023年致力于在“稳价”“稳市”“向C端突破”几大重点工作上发力，最终成效会如何呢？

内容来源：中食财经