《电鳗财经》 孙耀琦/文

近期，多氟多(002407.SZ)召开股东大会，虽然表决通过了《延长公司非公开发行A股股票股东大会决议有效期的议案》，但该方案也遭到部分中小股东反对。

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《电鳗财经》注意到，2022年6月多氟多非公开发行方案获得股东大会表决通过时，部分中小股东也投出了反对票。

根据多氟多《非公开发行A股股票预案(修订稿)》(简称修订稿)，公司非公开发行拟募资总额不超过55亿元，非公开发行股票的数量不超过2.3亿股(含本数)。

《电鳗财经》研究发现，在多氟多抛出上述定增方案时，公司主要产品及此次募投项目涉及的六氟磷酸锂的价格处于上升期。而自2022年二季度起，受供需改善影响，六氟磷酸锂价格开始回落，2023年一季度期间六氟磷酸锂价格达到低点。受此影响，公司业绩在2022年大幅增长后，2023年一季度归母净利润出现85.02%的下滑。

六氟磷酸锂价格回落及业绩跳水，拖累公司股价。2022年7月，公司股价高点为39.03元/股。随后持续下滑，2023年5月9日，公司股价最低下探至18.91元/股。5月22日，公司收盘价为21.04元/股。

按照上述金额和发行数量上限计算，则公司此次定增每股发行价约为23.9元，高于公司目前股价。

中小股东持续反对

近期，多氟多(002407.SZ)召开2023年第二次临时股东大会，表决通过了《关于延长公司非公开发行A股股票股东大会决议有效期的议案》。《电鳗财经》注意到，上述议案，遭到部分中小股东的反对。

根据表决结果：同意2.09亿股，占出席上述股东大会有效表决权股份总数的99.3181%;反对143.82万股，占出席上述股东大会有效表决权股份总数的0.6819%。

其中，中小投资者的表决情况为：同意3575.12万股，占出席会议中小投资者有效表决权股份总数的96.1328%;反对143.82万股，占出席会议中小投资者有效表决权股份总数的3.8672%。

2022年6月6日，多氟多股东大会审议通过了《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》等相关议案，公司此次非公开发行股东大会决议的有效期为自股东大会审议通过相关议案之日起12个月，即2022年6月6日至2023年6月5日。

2022年11月23日，中国证监会向多氟多出具了《关于核准多氟多新材料股份有限公司非公开发行股票的批复》(证监许可[2022]2962号)，批复自核准发行之日起12个月内有效。

为了保证本次发行工作的延续性和有效性，确保本次发行有关事宜的顺利进行，多氟多于2023年4月27日召开董事会，审议通过了《关于延长公司非公开发行A股股票股东大会决议有效期的议案》和《关于提请股东大会延长授权公司董事会全权办理非公开发行股票相关事宜有效期的议案》，同意将本次非公开发行股东大会决议的有效期延长至中国证监会关于公司本次非公开发行核准批复规定的有效期截止日，即2023年11月22日。

《电鳗财经》注意到，在多氟多2022年6月6日临时股东大会上，亦有部分中小股东对《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》，投出了反对票。

彼时，多氟多股东对《关于公司非公开发行A股股票方案的议案》表决时，实行了逐项表决投票。其中，关于募集资金金额及用途的表决结果为：同意1.44亿股，占出席股东大会有效表决权股份总数的97.6791%;反对342万股，占出席股东大会有效表决权股份总数的2.3196%;弃权1900股，占出席股东大会有效表决权股份总数的0.0013%。

业绩突然下滑

多氟多2022年1月发布的《修订稿》显示，公司非公开发行拟募资总额不超过55亿元，其中44亿元用于年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目，11亿元用于补充流动资金。

其中，多氟多公司年产10万吨锂离子电池电解液关键材料项目，主要包括年产8万吨六氟磷酸锂、1万吨双氟磺酰亚胺锂及1万吨二氟磷酸锂生产线建设，拟建厂地位于多氟多新材料股份有限公司厂区周边新增土地。项目计划分三期建设，项目周期为3.25年。

《修订稿》显示，电解液作为锂电池的关键材料之一，电解质锂盐是电解液的核心组成部分，六氟磷酸锂具有良好的导电性和电化学稳定性，是当时应用最广泛的电解质锂盐，在电解液成本占比达到30%-50%。

2020年下半年以来，受益全球新能源车共振增长，六氟磷酸锂需求快速提升。需求快速跃增下，六氟磷酸锂有效产能提升不及，供不应求，价格也一路上涨至2021年10月的46.5万元/吨。

彼时，多氟多称，未来两年新能源汽车及六氟需求高增长趋势较为确定，公司现有产能规模难以满足市场需求的变化。公司为适应下游应用领域快速发展的趋势，及时拓展产能规模，以实现自身的快速发展。

2022年，多氟多营业收入同比增长58.47%至123.58亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长54.64%至19.48亿元。公司产品包括铝用氟化盐、新材料、新能源电池。其中，新材料包括六氟磷酸锂及新型电解质、电子化学品等。

公司年报显示，六氟磷酸锂是商业化应用最广泛的电解质，是锂电池电解液最重要的组成部分，主要应用动力电池、储能电池及其他日用系列电池等产品中。与其他电解质相比，六氟磷酸锂具备较高的性价比优势。多氟多自主开发了利用工业级碳酸锂、无水氟化氢、三氯化磷法制备高纯晶体六氟磷酸锂。

2022年度，多氟多新材料、新能源电池营业收入同比增速分别为91.85%、100.66%，是公司主要收入来源。

然而，2023年一季度，公司业绩突然下滑。当期，公司营业收入同比下滑6.86%至24.72亿元，归母净利润同比下滑85.02%至1.1亿元。

2023年一季度，多氟多新材料收入占比66%，对公司整体业绩影响最为明显。然而，当期，公司新材料毛利同比下滑71.48%至2.89亿元，该业务毛利率同比下滑41.84个百分点至17.74%。

多氟多新材料产品主要包括六氟磷酸锂、电子级氢氟酸、新型锂盐、硅烷、锰酸锂等。2023年1月至3月，公司六氟磷酸锂收入占其新材料产品业务收入较大，公司新材料产品整体毛利率变动主要由六氟磷酸锂决定。

2022年二季度起，受供需改善影响，六氟磷酸锂价格开始回落。2023年一季度期间六氟磷酸锂价格达到低点，在价格端导致2023年第一季度业绩同比降幅较大。

多氟多称，公司2023年第一季度业绩变动主要系受短期行业供需变化及原材料成本波动导致的六氟磷酸锂盈利能力下滑所致。